三十年磨一剑 欲树百年“桐昆”
来源/作者：大众证券报 发布时间：2012年11月23日 阅读次数：次
“畅行”化纤行业多年的桐昆股份[6.73 0.00% 股吧 研报]将于明日迎来网上申购。经过三十年的发展，公司已经成为国内涤纶纤维制造业中的龙头企业，连续十年在行业中占据最大的市场份额。随着未来募投项目的达产，公司将完善产业链上游，在下游行业日益快速发展的未来，桐昆股份凭借自身技术优势、规模优势，将进一步稳固全球最大涤纶长丝制造商地位。
行业翘楚 傲视群雄
桐昆股份地处杭嘉湖平原腹地桐乡市，是一家以聚酯和涤纶长丝制造为主业的大型民营企业。经过三十年的发展，目前公司拥有直属厂区4个，控股企业13家，总资产近60亿元。
公司作为国内涤纶纤维制造业中的龙头企业，截止目前，已具备150万吨聚合和180万吨涤纶长丝的年生产加工能力，产能和产量连续十年位居行业第一。其主导产品为“GOLDENCOCK”牌、“桐昆”牌涤纶长丝以及聚酯切片，涤纶长丝有POY、DTY、FDY（中强丝）、复合丝和平牵丝等五大系列300多个品种，聚酯切片有大有光、半消光、阳离子等多个品种。其中“GOLDENCOCK”牌涤纶长丝为“中国名牌产品”，“国家免检产品”，在国内外化纤市场上拥有良好的知名度和美誉度。
2010年以来，涤纶长丝产品价格持续上涨，整个行业盈利水平大幅增长。公司凭借行业龙头地位，在行业转好的趋势下，通过充分发挥成本、规模、品牌优势，实现了涤纶长丝产品产销两旺，盈利能力不断增强。报告期内，公司的经营业绩呈现出大幅增长的局面，实现营业收入分别为918327.48万元、932168.18万元和1470239.24万元，归属于母公司所有者的净利润分别为10379.38万元、33101.73万元和109181.54万元。
公司系国内销量最大的涤纶长丝制造企业，行业内具有较强的话语权。此外，涤纶长丝产品结构丰富，包含POY、FDY和DTY等300多个品种，为国内拥有涤纶长丝品种最多的制造企业，报告期内，差别化、功能化纤维占主营业务收入的比例分别达到40.49%、48.85%及52.17%，超过行业平均水平。基于其产品结构和技术装备的优势，公司能针对市场需求的变动，快速调整其生产计划和产品结构以适应市场。
2002年起，公司连续10年名列中国企业500强，2010年排名第376位，是嘉兴市唯一一家入围中国500强的企业。在企业发展前进过程中，集团公司还先后被认定为国家大型企业、国家重点高新技术企业、浙江省“五个一批”重点骨干企业、工业行业龙头骨干企业，跻身中国民营企业50强，并获得全国“五一”劳动奖状、全国精神文明建设工作先进单位、全国重合同守信用企业、全国涤纶纤维制造业排头兵企业、浙江省（省级）文明单位等荣誉称号。
值得一提的是，公司80%以上的关键生产设备均为德国和日本引进，达到国际一流装备水平。在“科技兴企”战略的指导下，作为国家级重点高新技术企业，其依托自身省级企业技术中心的平台，凭借二十多年来对化纤生产技术的潜心钻研，在涤纶长丝的生产和研发方面一直走在国内前列，多项科研成果和高新技术产品填补国内空白，并拥有自主知识产权。同时，桐昆集团股份有限公司十分重视科学管理体系的建立，在业内较早通过了ISO9000质量管理体系认证、计量检测体系认证以及标准化良好行为认证，并在日常管理中积极推行5S和TPM管理方法，为品质的保证打下了坚实的基础。
核心技术确立行业领先地位
公司自成立以来，始终把技术创新摆在首要位置，恒盛化纤和股份公司（公司全资子公司）都是国家火炬计划重点高新技术企业，并分别于2008年、2009年被认定为高新技术企业，公司的“企业技术研发中心”被认定为省级高新技术研究开发中心，并分别与东华大学、浙江理工大学、中国纺织科学研究院建立了长期技术合作伙伴关系。公司的纤维检测中心获得《中国合格评定国家认可委员会实验室认可证书》。
此外，公司多次承担国家科技支撑计划项目、国家“星火”计划项目、国家火炬计划项目、浙江省高新技术产业化项目以及浙江省技术创新项目。公司为中国纺织工业协会、中国化学[7.00 4.01% 股吧 研报]纤维工业协会及纺织产品开发中心认定的“国家新合纤产品开发基地”，成功开发了涤纶多异复合纤维、FDY重旦多孔丝、强收缩高蓬松保湿性纤维、DTY多折射网络丝、特种荧光POY丝、重磅仿真混纤维和高性能微消光缝纫专用涤纶丝等产品。
经过多年的探索和积累，桐昆集团在涤纶长丝制造方面已拥有多项核心技术，确立了在涤纶长丝行业中的技术领先地位。截至目前，公司已经获得实用新型专利88项，外观设计专利2项。
国内首创的低温短流程平推流塔式柔性多功能直纺生产技术由公司与中国纺织科学研究院和聚友化工联合开发，公司据此建成了国内首条180吨/天的连续聚合直纺柔性生产线，具有国际领先水平。该生产线可以根据市场需求，灵活调整生产多种差别化涤纶长丝。
公司还拥有高效节能一步法中强纤维生产技术。该技术缩短了工艺流程，从而能够有效的降低单位产品物耗和能耗。除常规一步法FDY外，公司还拥有一步法BSY、中强纤维等。使用该技术生产中强纤维能降低40%左右的能耗成本。
国内领先的氨替性BSY丝生产技术则由公司于2007年研发成功，产品具有高弹力、高收缩性能，可以部分代替氨纶。氨替性BSY成本约为氨纶的1/12，而且其生产工艺更为节能环保。
公司拥有多项具有自主知识产权的复合丝生产技术。2007年，桐昆集团开发的ITY产品是国内首创且拥有自主知识产权，创新性强、技术含量高，在国内差别化纤维的研发方面实现了较大的技术突破，工艺技术达到国际领先水平。
下游需求旺盛带动行业发展
PTA的生产地以往主要集中在北美、日本、欧洲和沙特等地区。进入上世纪九十年代以后，随着世界PET生产中心向亚洲转移，全球PTA生产格局发生了根本性变化。目前，全球PTA的生产主要集中在亚洲、北美和西欧，2009年上述三地产能占全球的99%左右。亚洲PTA产能第一，占全球的82%左右。亚洲PTA装置分布主要集中在中国、韩国、中国台湾地区，这三个地区占据亚洲总产能的71%左右，而其中中国是全球PTA生产和消费的中心。
全球PTA需求量一直保持稳定增长，近三年全球PTA需求增长率分别为3.7%、5%、7%。2010年全球PTA需求量已达4，500万吨左右。亚洲是全球PTA的消费中心，消费量占全球总产能的4/5左右。中国已经成为世界第一大PTA消费国，总消费量占亚洲的六成以上。虽然我国PTA产能增长迅猛，但由于下游聚酯行业对PTA的需求旺盛导致国内PTA市场一直供不应求，我国每年均需大量进口以满足下游行业生产需求。
聚酯纤维是PTA最大的下游消费行业，近年来我国聚酯纤维产能增长迅速，从2000年的584.50万吨增长到2009年的2，680万吨，年均增幅达18.44%。同时，国家仍继续鼓励发展差别化和功能型纤维。另外，传统型聚酯纤维随着纺织产业需求和使用领域进一步增长。因此，我国PTA产业在聚酯纤维强劲需求的推动下将保持继续增长。
而涤纶长丝作为我国消费量最大的纤维品种，产量居世界第一位。涤纶长丝下游的行业为服装行业和家纺行业，伴随着我国经济的持续发展和居民生活水平的不断提高，服装行业和家纺行业仍将保持较高的发展速度，从而为涤纶长丝行业的发展提供充足的空间。我国人均纤维消费量已经从2000年的7.5公斤增长到2006年的14公斤。根据纺织工业“十一五”发展规划纲要，2010年我国人均纤维消费量将达到18kg，在我国庞大的人口基数基础上，人均纤维消费量的增加为涤纶长丝行业的发展带来了重大的机遇。
随着我国经济的持续快速发展和人民生活水平的提高，人民对服装的需求量已经有了很大的提升；同时，由于城市化进程加快、土地资源的稀缺和粮棉争地的矛盾，决定了化纤仍将长期作为最主要的纺织原料。因此，下游行业的快速发展和消费者巨大消费潜能将带动涤纶长丝行业的长久发展。
募投项目进一步完善产业链
近年来，公司在专注于涤纶长丝规模化、差异化的发展过程中，面临着上游原材料PTA供应紧张及价格波动较大等问题，直接影响产品的利润空间。公司此次募集资金投资项目“嘉兴石化年产80万吨PTA工程”的建设将对公司原材料供给结构产生积极影响，此外达产后将年新增销售收入600000万元（不含税），年新增净利润60000万元。
PTA是生产涤纶长丝的主要原材料，占生产成本比重较大，公司生产所需PTA一直全部依靠对外采购。通过本项目的实施，公司将形成PTA、聚酯、纺丝上下游一体化的产业链格局，优化公司的产业结构。同时，各道工序之间的有机联结有利于公司在各道工序之间的统筹安排和有效协调，有利于提高公司生产上的集约化和一体化，其研发能力、技术水平及管理水平将大大提高，市场竞争力将明显增强，公司在产业链中的地位、在上下游行业中的话语权将得到进一步的巩固和提高。
此外，该项目产品直接配套公司涤纶长丝的生产，将有效降低原材料成本进而降低产品成本，同时，PTA的生产有利于强化聚酯纤维的盈利稳定性，从而增强了公司整体盈利能力及抗风险能力。
值得一提的是，该项目投产后有利于缓解长江三角洲地区对聚酯原料的供需矛盾。目前，我国PTA消费主要集中在江浙沪地区，2010年其PTA消费占全国消费量的79%，而同期江浙沪两地的PTA产能占全国PTA产能的51%，区域聚酯产能与原料供给不匹配，增加了本地化纤企业的运输成本以及运营风险。目投产后有利于该地区的区域经济协调发展的客观要求、增强产业安全度，降低我国PTA对外依存度，带动运输、下游加工等相关产业的发展，同时对提高化纤产业集中度和国际竞争力具有重要意义。 免责声明：本文系转载，版权归原作者所有。新益为|精益管理视野鼓励原创行为，本文因转载众多无法找到原作者。如涉及版权，请联系电话023-67015863进行删除！
行业翘楚 傲视群雄
桐昆股份地处杭嘉湖平原腹地桐乡市，是一家以聚酯和涤纶长丝制造为主业的大型民营企业。经过三十年的发展，目前公司拥有直属厂区4个，控股企业13家，总资产近60亿元。
公司作为国内涤纶纤维制造业中的龙头企业，截止目前，已具备150万吨聚合和180万吨涤纶长丝的年生产加工能力，产能和产量连续十年位居行业第一。其主导产品为“GOLDENCOCK”牌、“桐昆”牌涤纶长丝以及聚酯切片，涤纶长丝有POY、DTY、FDY（中强丝）、复合丝和平牵丝等五大系列300多个品种，聚酯切片有大有光、半消光、阳离子等多个品种。其中“GOLDENCOCK”牌涤纶长丝为“中国名牌产品”，“国家免检产品”，在国内外化纤市场上拥有良好的知名度和美誉度。
2010年以来，涤纶长丝产品价格持续上涨，整个行业盈利水平大幅增长。公司凭借行业龙头地位，在行业转好的趋势下，通过充分发挥成本、规模、品牌优势，实现了涤纶长丝产品产销两旺，盈利能力不断增强。报告期内，公司的经营业绩呈现出大幅增长的局面，实现营业收入分别为918327.48万元、932168.18万元和1470239.24万元，归属于母公司所有者的净利润分别为10379.38万元、33101.73万元和109181.54万元。
公司系国内销量最大的涤纶长丝制造企业，行业内具有较强的话语权。此外，涤纶长丝产品结构丰富，包含POY、FDY和DTY等300多个品种，为国内拥有涤纶长丝品种最多的制造企业，报告期内，差别化、功能化纤维占主营业务收入的比例分别达到40.49%、48.85%及52.17%，超过行业平均水平。基于其产品结构和技术装备的优势，公司能针对市场需求的变动，快速调整其生产计划和产品结构以适应市场。
2002年起，公司连续10年名列中国企业500强，2010年排名第376位，是嘉兴市唯一一家入围中国500强的企业。在企业发展前进过程中，集团公司还先后被认定为国家大型企业、国家重点高新技术企业、浙江省“五个一批”重点骨干企业、工业行业龙头骨干企业，跻身中国民营企业50强，并获得全国“五一”劳动奖状、全国精神文明建设工作先进单位、全国重合同守信用企业、全国涤纶纤维制造业排头兵企业、浙江省（省级）文明单位等荣誉称号。
值得一提的是，公司80%以上的关键生产设备均为德国和日本引进，达到国际一流装备水平。在“科技兴企”战略的指导下，作为国家级重点高新技术企业，其依托自身省级企业技术中心的平台，凭借二十多年来对化纤生产技术的潜心钻研，在涤纶长丝的生产和研发方面一直走在国内前列，多项科研成果和高新技术产品填补国内空白，并拥有自主知识产权。同时，桐昆集团股份有限公司十分重视科学管理体系的建立，在业内较早通过了ISO9000质量管理体系认证、计量检测体系认证以及标准化良好行为认证，并在日常管理中积极推行5S和TPM管理方法，为品质的保证打下了坚实的基础。
核心技术确立行业领先地位
公司自成立以来，始终把技术创新摆在首要位置，恒盛化纤和股份公司（公司全资子公司）都是国家火炬计划重点高新技术企业，并分别于2008年、2009年被认定为高新技术企业，公司的“企业技术研发中心”被认定为省级高新技术研究开发中心，并分别与东华大学、浙江理工大学、中国纺织科学研究院建立了长期技术合作伙伴关系。公司的纤维检测中心获得《中国合格评定国家认可委员会实验室认可证书》。
此外，公司多次承担国家科技支撑计划项目、国家“星火”计划项目、国家火炬计划项目、浙江省高新技术产业化项目以及浙江省技术创新项目。公司为中国纺织工业协会、中国化学[7.00 4.01% 股吧 研报]纤维工业协会及纺织产品开发中心认定的“国家新合纤产品开发基地”，成功开发了涤纶多异复合纤维、FDY重旦多孔丝、强收缩高蓬松保湿性纤维、DTY多折射网络丝、特种荧光POY丝、重磅仿真混纤维和高性能微消光缝纫专用涤纶丝等产品。
经过多年的探索和积累，桐昆集团在涤纶长丝制造方面已拥有多项核心技术，确立了在涤纶长丝行业中的技术领先地位。截至目前，公司已经获得实用新型专利88项，外观设计专利2项。
国内首创的低温短流程平推流塔式柔性多功能直纺生产技术由公司与中国纺织科学研究院和聚友化工联合开发，公司据此建成了国内首条180吨/天的连续聚合直纺柔性生产线，具有国际领先水平。该生产线可以根据市场需求，灵活调整生产多种差别化涤纶长丝。
公司还拥有高效节能一步法中强纤维生产技术。该技术缩短了工艺流程，从而能够有效的降低单位产品物耗和能耗。除常规一步法FDY外，公司还拥有一步法BSY、中强纤维等。使用该技术生产中强纤维能降低40%左右的能耗成本。
国内领先的氨替性BSY丝生产技术则由公司于2007年研发成功，产品具有高弹力、高收缩性能，可以部分代替氨纶。氨替性BSY成本约为氨纶的1/12，而且其生产工艺更为节能环保。
公司拥有多项具有自主知识产权的复合丝生产技术。2007年，桐昆集团开发的ITY产品是国内首创且拥有自主知识产权，创新性强、技术含量高，在国内差别化纤维的研发方面实现了较大的技术突破，工艺技术达到国际领先水平。
下游需求旺盛带动行业发展
PTA的生产地以往主要集中在北美、日本、欧洲和沙特等地区。进入上世纪九十年代以后，随着世界PET生产中心向亚洲转移，全球PTA生产格局发生了根本性变化。目前，全球PTA的生产主要集中在亚洲、北美和西欧，2009年上述三地产能占全球的99%左右。亚洲PTA产能第一，占全球的82%左右。亚洲PTA装置分布主要集中在中国、韩国、中国台湾地区，这三个地区占据亚洲总产能的71%左右，而其中中国是全球PTA生产和消费的中心。
全球PTA需求量一直保持稳定增长，近三年全球PTA需求增长率分别为3.7%、5%、7%。2010年全球PTA需求量已达4，500万吨左右。亚洲是全球PTA的消费中心，消费量占全球总产能的4/5左右。中国已经成为世界第一大PTA消费国，总消费量占亚洲的六成以上。虽然我国PTA产能增长迅猛，但由于下游聚酯行业对PTA的需求旺盛导致国内PTA市场一直供不应求，我国每年均需大量进口以满足下游行业生产需求。
聚酯纤维是PTA最大的下游消费行业，近年来我国聚酯纤维产能增长迅速，从2000年的584.50万吨增长到2009年的2，680万吨，年均增幅达18.44%。同时，国家仍继续鼓励发展差别化和功能型纤维。另外，传统型聚酯纤维随着纺织产业需求和使用领域进一步增长。因此，我国PTA产业在聚酯纤维强劲需求的推动下将保持继续增长。
而涤纶长丝作为我国消费量最大的纤维品种，产量居世界第一位。涤纶长丝下游的行业为服装行业和家纺行业，伴随着我国经济的持续发展和居民生活水平的不断提高，服装行业和家纺行业仍将保持较高的发展速度，从而为涤纶长丝行业的发展提供充足的空间。我国人均纤维消费量已经从2000年的7.5公斤增长到2006年的14公斤。根据纺织工业“十一五”发展规划纲要，2010年我国人均纤维消费量将达到18kg，在我国庞大的人口基数基础上，人均纤维消费量的增加为涤纶长丝行业的发展带来了重大的机遇。
随着我国经济的持续快速发展和人民生活水平的提高，人民对服装的需求量已经有了很大的提升；同时，由于城市化进程加快、土地资源的稀缺和粮棉争地的矛盾，决定了化纤仍将长期作为最主要的纺织原料。因此，下游行业的快速发展和消费者巨大消费潜能将带动涤纶长丝行业的长久发展。
募投项目进一步完善产业链
近年来，公司在专注于涤纶长丝规模化、差异化的发展过程中，面临着上游原材料PTA供应紧张及价格波动较大等问题，直接影响产品的利润空间。公司此次募集资金投资项目“嘉兴石化年产80万吨PTA工程”的建设将对公司原材料供给结构产生积极影响，此外达产后将年新增销售收入600000万元（不含税），年新增净利润60000万元。
PTA是生产涤纶长丝的主要原材料，占生产成本比重较大，公司生产所需PTA一直全部依靠对外采购。通过本项目的实施，公司将形成PTA、聚酯、纺丝上下游一体化的产业链格局，优化公司的产业结构。同时，各道工序之间的有机联结有利于公司在各道工序之间的统筹安排和有效协调，有利于提高公司生产上的集约化和一体化，其研发能力、技术水平及管理水平将大大提高，市场竞争力将明显增强，公司在产业链中的地位、在上下游行业中的话语权将得到进一步的巩固和提高。
此外，该项目产品直接配套公司涤纶长丝的生产，将有效降低原材料成本进而降低产品成本，同时，PTA的生产有利于强化聚酯纤维的盈利稳定性，从而增强了公司整体盈利能力及抗风险能力。
值得一提的是，该项目投产后有利于缓解长江三角洲地区对聚酯原料的供需矛盾。目前，我国PTA消费主要集中在江浙沪地区，2010年其PTA消费占全国消费量的79%，而同期江浙沪两地的PTA产能占全国PTA产能的51%，区域聚酯产能与原料供给不匹配，增加了本地化纤企业的运输成本以及运营风险。目投产后有利于该地区的区域经济协调发展的客观要求、增强产业安全度，降低我国PTA对外依存度，带动运输、下游加工等相关产业的发展，同时对提高化纤产业集中度和国际竞争力具有重要意义。 免责声明：本文系转载，版权归原作者所有。新益为|精益管理视野鼓励原创行为，本文因转载众多无法找到原作者。如涉及版权，请联系电话023-67015863进行删除！
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